삶의 지혜 - 최명기 원장

정신건강의학과 전문의 최명기

ㅇ 태어날 때 독립성과 의존성이 상당 부분 결정된다

ㅇ 친구가 주변에 많은데 불안하고 불행한 사람은 복수심 때문

  : 친구간 관계는 늘 손해가 수반된다. 개의치 않아야 친구가 되

  : 친구의 작은 실수에도 사과를 요구하는 경우, 속에 담아두고 사과를 받아야 직성이 풀리는 경우

  : 겁이 많아서 친구의 눈치를 보거나 꼭 확인해야 직성이 풀리는 사람

  : 복수심+겁많음이 같이 오는 경우 많다. 표현을 못하고 속으로 끓인데

ㅇ 혼자 잘사는 사람

  : 내향성, 사회적 민감성, 사회적 불편감

  : 독립적인 사람

  : 친구는 좋지만 시끄러운 것을 싫어하는 사람(민감)

ㅇ 모임에서 싫은 사람이 있다면 그를 빼고 모임을 만들어라

  : 갈등없이 문제를 해결하려 하면 평생 불편해야, 현명한 방법을 너무 찾지 마라

  : 상황과 나의 영향력에 따라 해결책은 달라진다

  : 친구를 빼고 모임을 만들면 알게된 싫어하는 친구가 화내며 따질 것이다

  : 그럼 오히려 기회로 생각해 영원히 손절하면 된다

  : 싫은 친구를 직접 만나는 것은 비추, 어차피 바뀌지 않고 갈등만 커져

ㅇ 진정한 친구는 알수 없다 어리석은 생각을 버려

  : 진정한 친구는 위기가 닥쳐야 알 수 있다

  : 어떤 위기가 올지는 알 수 없다

  : 위기가 많이 찾아온 사람은 진정한 친구를 거를 수 있을 것

  : 그러나 위기가 많이 찾아온 사람(당신)의 삶이 바람직할까?

  : 내가 돈이 없어진 상황에 처했다. 그런 상황을 만들지 않아야. 돈 빌려주는 진정한 친구가 생겨서 좋겠지만

  : 게다가 사람은 위기 앞에 약해, 버려지기 쉽다

  : 우정을 유지하고 싶다면 스스로의 삶을 곤경에 빠지지 않게 철저히 관리하라

ㅇ 주변에 진정한 친구가 많다면 당신의 삶이 안정적이라는 의미

ㅇ 주변에 가식적 친구가 많다면 당신의 삶이 곤궁하다는 의미

ㅇ 감정적으로 예민한 사람과의 대화: 이들은 감정소진을 원한다

  : 대화를 안 하는게 최선

  : 어느 포인트에서 상처 받을지 모른다. 대화해야 한다면 그냥 듣기만 하는 게 낫다

  : 어쩔 수 없다면 묵묵부답, 모르겠다, 영혼 없는 맞장구, 특히 동문서답

  : 이들은 해결책을 원하지 않는다. 말해줘봐야 진 빠짐

  : 네가 원하는 건 뭐니? 어떻게 생각하니? 역으로 물어보고 이야기하면 맞장구쳐주기

  : 예민하고 감정적으로 약한 사람 사람들의 하소연에 해답으로 대응하지 마라

  : 그들이 원하는 것은 듣는 사람의 감정 소모, 나의 에너지는 그 사람의 에너지로 전환된다

  : 내가 말을 하면 대화 시간은 내가 말을 한 시간만큼 연장된다

ㅇ 자식이나 부모가 서로를 평가하는 것은 헛소리, 궁합에 따라 달라

  : 가령 의존적 부모가 독립적 자식을 만나면

    - 자식: 우리 부모는 너무 간섭해 짜증나!, 부모: 우리 애는 말도 안듣고 이상한 친구나 만나러 다님

  : 반면 의존적 부모가 의존적 자식을 만나면

    - 자식: 우리 부모는 나를 너무 사랑하고 자상하셔, 부모: 우리 애는 너무 말 잘 듣고 늘 고맙다고 말해

  : 이성적 부모와 감성적 자식

    - 자식: 우리 부모는 내가 우는데 꼬치꼬치 캐묻기나 하고 공감 안해줘, 부모: 우리 애는 말을 못하고 감정이 앞서 문제

ㅇ 부모에게 사랑받지 못했다? 진실은 알 수 없다

  : 정말 부모의 사랑을 못받았을 수도 있고

  : 반대로 자신이 유약하고 사랑을 갈구하는 성격인데 못받은 원인을 부모에게 돌리는 것일 수 있다

  : 이런 사람은 자신을 많이 사랑해주는 연인을 만나면 부모의 사랑 못받음을 잊는다

  : 그러다가 연인과 헤어지면 또 다시 사랑을 갈구하며 부모로부터의 사랑의 부재를 원망한다

  : 영화나 소설에는 부모의 사랑없이, 부모없이 강인하게 자라나는 캐릭터가 나온다

  : 이 캐릭터는 부모의 사랑이 없어서 오히려 약해져야 하는 것 아닌가?

  : 즉 부모의 사랑에 대한 이야기는 상식이나 현실과는 전혀 다르다는 것

ㅇ 어린 시절의 상처 때문에 나는 ~~ 됐다가 아닌, 그 상처는 현재 내 감정의 원인이 될 수 없어 라는 것이 건강한 생각

ㅇ 부모로부터 경제적으로 독립? 끝이 없다

  : 독립을 위해 자녀의 집세, 거주지, 결혼비용을 대주는 경우 많아

  : 이는 결국 자녀를 종속시킨다

  : 부모가 돈을 대주면 자녀의 삶에 간섭할 권리가 있다고 생각하고 거부할 수 없다

  : 가령 시어머니가 우리집에 비번 누르고 들어왔어요! 시어머니가 집을 사줬을 가능성이 높다

ㅇ 나이들어서 외모에 과하게 집착하지 않고 적당히 내버려 두는 것은 성숙한 태도일 수 있다

  : 나이보다 어려보이는 것이 집착하는 것은 내면의 불안, 건강하지 못함의 표상

  : 적당한 성형은 자존감을 올려 긍정적 효과를 가진다

ㅇ 자녀에게 존중받는 방법은 돈이다

  : 돈 써서 공부시키면 원망만 받는다

  : 자녀는 돈 드는 지원을 계속 원한다

한국인 투자자는 미국장에서 오징어 게임 중

제미나이 2.0 번역

https://www.acadian-asset.com/investment-insights/owenomics/the-squid-game-stock-market

미국 주식 시장에서 심상치 않은 일이 벌어지고 있습니다. 밈 주식과 암호화폐 관련 주식이 보이고, 레버리지형 단일 주식 ETF와 암호화폐 ETF로 돈이 쏟아져 들어가는 모습이 나타납니다. 그리고 2024년 12월 양자 컴퓨팅 주식에서처럼 극적인 가격 변동이 나타나고 있습니다. 도대체 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요?

여기 한 가지 가설이 있습니다. 이러한 현상은 부분적으로 한국 개인 투자자들이 미국 주식 시장으로 유입된 것을 반영한다는 것입니다. 작년에 저는 "미국 주식 시장이 한국화되고 있다"고 썼습니다. 이는 미국 시장이 개인 투자자 중심으로 움직이는 한국 시장처럼 행동하기 시작했다는 의미였습니다. 제가 미처 깨닫지 못했던 것은 이 '한국화' 과정에 실제 한국 개인 투자자들이 관련되어 있다는 점입니다.

이를 '오징어 게임 시장'이라고 불러봅시다. 넷플릭스 시리즈 '오징어 게임'의 주요 특징은 (스포일러 주의) 다음과 같습니다.

평범한 한국 사람들.

벼락부자가 되기 위해 엄청난 위험을 감수함.

기이하고 폭력적인 사건들.

대부분의 참가자들에게 결말이 좋지 않음.

최근 몇 년간의 미국 주식 시장에서 우리는 다음과 같은 현상을 목격합니다.

한국 개인 투자자들.

벼락부자가 되기 위해 엄청난 위험을 감수함.

기이하고 폭력적인 주가 변동.

다양한 증거들이 모든 국적의 개인 투자자들이 형편없는 투자 결정을 내리고 "반(反)기술" 또는 "역(逆)선별 능력"을 보인다는 것을 시사합니다. 예를 들어, 미국 개인 투자자들이 주식을 거래하는 경우, Barber, Huang, Odean, 그리고 Schwarz (2020)는 "로빈후드 사용자들의 집중 매수가 마이너스 수익률을 예고한다"는 사실을 발견했습니다. 최근 옵션 거래 붐에서 미국 개인 투자자들은 de Silva, Smith, 그리고 So (2023)에 따르면 "부를 고갈시키는 세 가지 행동 양상" 때문에 평균적으로 손실을 보고 있습니다. 따라서 우리는 한국 개인 투자자들에게서도 부를 파괴하는 행동을 예상할 수 있습니다. 그들이 한국인이기 때문이 아니라 개인 투자자이기 때문입니다.

저는 오늘날의 한국 개인 투자자들을 2021년의 로빈후드 투자자들과 유사하게 봅니다. 전체 주식 시장에 비하면 양적으로 미미하지만, 특정 좁은 영역에서는 그들 자신과 어쩌면 다른 사람들에게도 위험 요소가 될 수 있습니다. 그리고 가격에 영향을 미치지 않더라도 유용한 역발상 신호를 제공할 수 있습니다.

평범한 한국 사람들

한국인들은 미국 주식 또는 한국이나 미국에서 거래되는 ETF를 통해 다양한 방식으로 미국 주식을 구매할 수 있습니다. 한국 개인 투자자들의 미국 주식 시장 진입은 팬데믹 이후 꾸준히 증가해 왔습니다. 2024년에도 이러한 유입은 계속되었습니다.[1]

국내 증시의 부진이 장기화되면서 도널드 트럼프 2기 행정부 시기 주식 시장 랠리가 지속될 것이라는 기대로 한국 개인 투자자들이 미국 주식 시장으로 몰리고 있다. 한국예탁결제원 자료에 따르면, 2024년 말 기준 한국 투자자들의 미국 주식 보유액은 1,121억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 1년 전보다 65% 증가했다.

현재 1,120억 달러는 미국 전체 주식 시가총액 62조 달러에 비하면 푼돈(0.2%에 불과)입니다. 그러나 시장의 일부 작은 영역에서 한국 개인 투자자들은 주요 플레이어입니다.

2025년 2월 말 현재의 증거를 살펴보겠습니다. 여기서나 다른 곳에서나 제 데이터는 한국예탁결제원에서 가져온 것이며 개인 투자자(기관 제외)만을 대상으로 합니다.[2] 한국 개인 투자자들은 한 유명 양자 컴퓨팅 주식의 31%, 다른 주식의 17%를 소유하고 있습니다. 또한 소형 모듈 원자로 관련 AI 기업의 지분 19%를 보유하고 있습니다. 주식 및 암호화폐 레버리지 ETF의 경우, 발행 주식의 20% 이상을 소유하는 경우가 많습니다. 그들의 미국 주식 보유 상위 50개 종목 중에는 8개의 레버리지 ETF가 포함되어 있으며, 그중에는 2배 레버리지 단일 주식 ETF도 포함되어 있는데, 이 ETF의 경우 40%를 소유하고 있습니다.

벼락부자가 되기 위한 엄청난 위험 감수

한국에서는 레버리지형 단일 주식 ETF는 카지노와 같은 대부분의 비금융 도박과 함께 불법입니다. 따라서 큰 돈을 벌고 싶어하는 위험 선호적인 한국인이라면 미국 주식 시장이 적합할 수 있습니다. Kim (2025)에 따르면 한국 개인 투자자들의 미국 주식 보유액 중 약 12%가 한국에서 법적으로 금지된 상품에 투자되어 있습니다. 게다가 한국에서는 주식이 하루에 30% 이상 오르는 것이 허용되지 않습니다. 하지만 미국에서는 천장이 없습니다.

'오징어 게임'에서 참가자들은 종종 규칙을 모르고, 게임을 할 자격이 충분하지 않습니다. 3배 레버리지 반도체 ETF를 구매하는 한국인들도 마찬가지입니다.[3]

서울 근교 화성시의 한 반도체 회사 직원인 35세 박은혜 씨는 "많은 사람들이 (그것을) 너무 많이 사서, 어떤 사람들은 3배 레버리지인지도 모르고 산다"고 말했습니다. 그녀는 "여기서 그 ETF를 사지 않는 사람을 찾기가 힘들다"고 덧붙였습니다.

또 다른 구매자는 다음과 같이 말했습니다.

... 레버리지 ETF는 종잣돈이 적은 제 상황에 더 적합해 보였습니다. 저는 아직 젊고 아이들은 어리기 때문에 지금이 투자하기 가장 좋은 시기라고 생각했고, 그래서 계속 공격적으로 투자할 수 있습니다... 미국 레버리지 ETF에 투자하는 것은 계층 이동성이 매우 낮은 한국에서 사회적 사다리를 오르는 방법이 될 수 있습니다...

저는 이전에 25세의 캘리포니아 청년(2024년 11월 월스트리트 저널에 보도됨)이 부모님의 은퇴 자금을 2배 레버리지 단일 주식 ETF에 투자한 사례에 대해 개탄했습니다. 하지만 그만이 그런 것은 아니었습니다. 한국 개인 투자자들도 2024년 11월 특정 주식의 2배 레버리지 ETF를 순매수하며 그에 동참했습니다.

그 기사가 나온 이후, 해당 ETF는 80% 이상 하락했습니다. 25세 청년과 그의 부모님, 그리고 "사회적 사다리를 오르려" 했던 한국인들에게 좋은 결과는 아니었습니다.

기이하고 폭력적인 사건들

자금이 소형주로 쏟아져 들어가면, 그 결과는 기이하고 폭력적인 가격 상승으로 이어집니다. 최근의 양자 컴퓨팅 열풍을 생각해 봅시다. 2024년 12월 9일, 양자 컴퓨팅 분야의 획기적인 발전이 발표되었고, 이로 인해 수혜를 볼 것으로 예상되는 미국 상장 주식들이 상승했습니다. 그림 1은 일반적으로 양자 컴퓨팅 관련주로 간주되는 미국 상장 주식 7개(그중 3개는 이름에 "양자"가 포함됨)와 한국의 순매수 데이터를 찾을 수 있는 주식들의 결과를 보여줍니다. X축은 2024년 12월 순매수 총액을 전월 시가총액으로 나눈 값이고, Y축은 총 수익률입니다.

그림 1은 한국 개인 투자자들이 극단적인 가격 변동에 기여했다는 것을 시사합니다. 예를 들어, 맨 오른쪽 점은 2024년 11월 기준 시가총액이 약 1,200만 달러인 주식을 나타냅니다. 2024년 12월 동안, 이 주식은 1억 1,100만 달러의 한국 개인 순매수를 경험했으며 월말에 약 1,400% 상승했습니다. 이는 저에게 시장 영향력으로 보입니다! 저는 한국 개인 투자자들이 변동성의 유일한 원천이었다고 주장하는 것은 아닙니다. 분명히 펀더멘털 뉴스도 발생했지만, 저는 그들이 불에 기름을 부었다고 생각합니다.

펀더멘털 뉴스에 반응하는 것 외에도, 한국 개인 자금은 비(非)펀더멘털 뉴스에도 반응하는 것으로 보입니다. 주식 분할을 예로 들어보겠습니다. 주식 분할은 혼란스러워하는 투자자들의 매수를 유발할 수 있습니다. Nvidia[4]가 2024년에 주식 분할을 했을 때, 한국 개인 투자자들의 매수 물결을 일으켰습니다.[5]

미국 주식 시장에서 점점 더 기이한 사건들이 연이어 발생하고 있으며, 저는 그중 일부에 대해 글을 썼습니다. 놀랍게도 이러한 사건들의 상당 부분이 한국 개인 투자자들의 매수와 관련이 있는 것으로 드러났습니다. 몇 가지 예를 들면 다음과 같습니다.

2023년 8월 유통 물량이 매우 적은 주식의 기이한 가격 책정.

2024년 4월 미국 역사상 가장 고평가된 폐쇄형 펀드.

2024년 세계 10위 기업의 ADR 과대 평가.

2024년 비트코인을 매수하는 기업("비트코인 treasury 프로그램")의 터무니없이 높은 가격.

저는 한국 개인 투자자들이 이러한 사건의 주범이라고 말하는 것은 아니지만, 그들이 진정 효과를 가져왔다고는 생각하지 않습니다.

결말이 좋지 않음

Kim (2021)에 따르면, 한국 주식을 거래하는 한국 개인 투자자를 포함하여 모든 국가의 개인 투자자들은 평균적으로 손실을 봅니다. 미국 주식을 거래하는 그들의 경험은 어떨까요? 저는 종합적인 연구를 하지는 않았지만, 미국 금융 역사상 몇 가지 엄청난 재앙들을 조사하고 이 사건들 전후에 한국 개인 투자자들의 매수가 있었는지 확인했습니다. 표 1은 영향을 받은 증권에 대한 결과를 보여줍니다.

각 재앙에 대해, 해당 증권이 같은 달 또는 이전 달에 한국 투자자들이 순매수한 미국 증권 상위 50위 목록에 나타났는지 질문합니다. 현재 수천 개의 미국 상장 주식과 ETF(현재 총 7,000개 정도)가 있기 때문에, 무작위로 선택된 증권이 특정 달에 상위 50위에 나타날 가능성은 희박합니다. 표에서 "아니오"는 한국 개인 투자자들이 매도하고 있다는 의미가 아니라, 상위 50위에 들 만큼 충분히 매수하지 않았다는 의미입니다.

표 1은 한국 개인 투자자들이 곧 폭락할 증권을 기막히게 잘 매수하는 능력이 있다는 것을 보여줍니다. 예를 들어, 리먼 브라더스 붕괴를 생각해 봅시다. 2008년 8월에 매수할 수 있는 모든 주식 중에서 그들은 리먼 브라더스를 상위 50위에 올렸습니다. 그들은 리먼 브라더스의 가격에 거의 영향을 미치지 못했을 가능성이 높지만(2008년의 달러 규모는 미미했음), 어찌 된 일인지 좋지 않은 시기에 좋지 않은 곳에 있었습니다.

[표 1: 금융 재앙과 미국 증권에 대한 한국 개인 순매수]

사건 월 관련 증권 한국 개인 순매수 상위 50위

전월

베어스턴스 붕괴 2008년 3월 베어스턴스 컴퍼니 예

리먼 브라더스 붕괴 2008년 9월 리먼 브라더스 홀딩스 예

변동성 대폭발(Volmageddon) 2018년 2월 VELOCITYSHARES DAILY INVERSE VIX SHORT TERM 예

유가 마이너스 사태 2020년 4월 VELOCITYSHARES 3X LONG CRUDE OIL ETN 예

니콜라 사기 의혹 2020년 9월 니콜라 코퍼레이션 예

실리콘밸리은행 붕괴 2023년 3월 SVB 파이낸셜 그룹 아니오

Sheets로 내보내기

출처: Acadian 및 한국예탁결제원. 설명을 위한 목적으로만 제공됨.

표 1은 예측 능력을 제대로 검증한 것은 아니며, 단지 시사점을 제공하는 첫 번째 시도일 뿐입니다. 그리고 아마도 미국이나 호주의 개인 투자자를 사용해도 표가 똑같이 보일 수 있습니다. "한국 개인 매수"라는 문구에서 중요한 단어는 "한국"이 아니라 "개인"입니다.

2024년에 한국 개인 투자자들은 미국 주식 시장이 상승하고 그들이 위험하게 선택한 종목들이 훨씬 더 많이 상승하면서 더 행복한 경험을 했습니다. 그렇다면 우리는 한국 개인 투자자들이 이제 마법의 손길을 갖게 되었다고 결론 내려야 할까요?

저는 회의적입니다. '오징어 게임' 초기 에피소드에서 참가자들은 매 라운드가 끝날 때마다 돈으로 계속 채워지는 거대한 돼지 저금통으로 측정했을 때 승리하는 것처럼 보였습니다. 하지만 마지막 에피소드에 이르러서는 거의 모든 등장인물이 죽었습니다. 계속 지켜봐야 합니다.

반대편에는 누가 있을까?

현명한 투자자들은 "거래의 반대편에는 누가 있을까?"라고 묻습니다. 양자 컴퓨팅 주식을 공매도한다면 누가 매수하고 있을까요? 3배 레버리지 ETF를 시작한다면 목표 고객은 누구일까요? CEO가 비트코인으로 방향을 전환하여 주가를 끌어올리려고 한다면 누가 끌릴까요? 모든 경우의 답은 한국 개인 투자자입니다.

그들은 지금 무엇을 사고 있을까요? 2025년 현재까지 상위 50개 순매수 종목에 대한 제 요약은 다음과 같습니다.

AI, 양자 컴퓨팅, 로봇 공학

원자력 발전 및 기타 데이터 센터 관련주

암호화폐

모든 시장에는 조지 코스탄자처럼 재산 파괴로 이어지는 잘못된 결정의 전형을 보여주는 상징적인 개인 투자자 그룹이 있습니다. 1929년에는 NYSE에서 거래되는 고(高) 레버리지 투자 신탁을 매수하는 "보통 사람들"이었습니다. 1989년에는 토지와 주식에 투기하는 일본의 샐러리맨들이었습니다. 1999년에는 성장 펀드를 매수하는 뮤추얼 펀드 투자자들이었습니다. 2021년에는 밈 주식을 매수하는 로빈후드 투자자들이었습니다. 오늘날에는 아마도 그 그룹이 한국 개인 투자자일 것입니다.

전 세계 개인 투자자들에게 드리는 저의 조언은 지루해지더라도 인덱스 펀드를 매수하라는 것입니다. 오징어 게임에 참가할 기회가 주어지면, 가장 좋은 결정은 아예 게임에 참여하지 않는 것입니다.

참고 문헌

Barber, Brad M., Xing Huang, Terrance Odean, and Christopher Schwarz. "Attention‐induced trading and returns: Evidence from Robinhood users." The Journal of Finance 77, no. 6 (2022): 3141-3190.

Kim, Hansoo. “Retail Investors’ Foreign Equity Investment: Characteristics and Implications.” Korea Capital Markets Institute, 2025년 2월.

Kim, Joon-Seok . “Behavioral Biases of Retail Investors in the Stock Market.” Korea Capital Markets Institute, 2021년 9월.

de Silva, Tim, Kevin Smith, and Eric C. So. "Losing is optional: Retail option trading and expected announcement volatility." Available at SSRN 4050165 (2023).

일제 초기 미두취인소(米豆=쌀, 거래소) 슈퍼개미, 반복창, 미인박복

출처: https://blog.naver.com/ykhpd/220989558122

ㅇ개항 초기 인천의 조선인들은 '객주조합'이나 '신상회사' 및 '근업소' 등을 중심으로 쌀을 매매하고 유통시켰다

ㅇ일본영사관은 미두취인소(米豆=쌀, 거래소)를 설립, 일본인과 조선인들이 유통과 정미 소 등에서 쌀거래에 참여

  : 인천 정미소를 경영하던 유군성, 개성 부자 김익환, 평안도 대지주 장최근 등

(초기 미두취인소)

(과거 미두취인소 자리에는 현재 국민은행이 있다)

ㅇ초기에는 쌀, 대두, 석유, 명태, 방적사, 금사, 목면 등 7가지 상품에 대한 거래를 하다가 1904년부터 운영상의 문제로 주된 거래품목을 쌀과 대두(大豆)로 한정

ㅇ일본은 이미 에도 시대인 1,600년대부터 쌀 선물 시장이 존재, 미두취인소도 쌀 선물을 거래, 중거금은 10%, 레버리지 10배, 

ㅇ수많은 조선인들이 투기판에 뛰어들면서 아비규환이 만들어져

  : 인천 바다는 미두로 전답을 날린 자들의 한숨으로 파인 것이요, 인천 바닷물은 그들이 흘린 눈물이 고인 것이다. 신문 <개벽>에는 '인천아 너는 어떤 도시?'라는 제목으로 인천 미두취인소를 '피를 빨아 먹는 악마 굴이요, 독소'라 칭해

  : 채만식이 1937년 12월부터 1938년 5월에 걸쳐 조선일보에 연재한 장편소설 '탁류'에는 군산 일대에서 미두로 패가망신한 인간군상을 상세하게 묘사(미두취인소는 인천과 군산에 있었다)

ㅇ반복창은 인천에 미두시장이 개설된 지 4년 후인 1,900년, 강화도 이방(吏房)의 아들로 태어나

  : 어린 시절 이방의 아들로서 유복하게 자랐으나 한일 합방 이후 가세가 기울어

  : 반복창 12세에 아버지는 빚을 남기고 사망

  : 강화도에는 일자리가 없어 인천으로 건너가 아라키(荒木)라는 일본인 집에 아이 돌보는 하인으로 취업

  : 아라키는 개항 직후 화륜선(증기선)을 몰고 인천으로 와 인천과 한양을 오가면서 곡물을 운송해 부를 축적. 1896년 인천에 ‘미두취인소’가 들어서자 ‘아라키 중매점’을 열어 막대한 부를 축적

  : 아이를 돌보던 반복창은 2년 후 갑자기 아라키 중매점 요비코(呼び子)로 발탁(인천과 오사카의 미두 시세를 전달하는 일, 당시 오사카와 인천 사이에는 전화 없이 전보만 있었다)

  : 반복창의 월급은 한 달에 6원(현가 60만원 가량), 허투루 쓰지 않고 착실히 저축해서 밑천을 마련, 일과가 끝나면 괘선(罫線•그래프)을 그리고 밤새워 시세를 연구, 독학으로 일본어를 깨치고 경제 지식을 쌓아

  : 1918년, 반복창은 19세에 ‘바다지(場立•중매점의 시장대리인)’로 발탁, ‘지로(次郞)’라는 일본식 이름도 얻어

ㅇ1919년 쌀가격 폭등과 미두취인소 위기 발생. 아라키의 몰락

  : 반복창이 ‘바다지’로 승진한 직후 제1차 세계대전이 종전. 전후복구 사업이 본격화하자 일본경제 대호황, 쌀 값 폭등, 그 해 가을 흉년이 들어 쌀값이 걷잡을 수 없이 올라

  : 아라키는 뱃사람이었던 만큼 날씨에 민감. ‘천기상장(天氣相場•날씨 시세)’이라는 미두 용어가 있을 만큼 날씨가 쌀 시세에 중요

  : 1919년 1월, 쌀 값이 3개월간의 폭등을 멈추고 폭락하자 아라키는 반등에 대비해 투기적으로 쌀을 지속적으로 매수. 쌀값 폭락세는 좀처럼 멈추지 않아

  : 아라키의 쌀 롱포지션은 10석. 손실이 너무 커지자 아라키는 쌀 시세 조작에 가담. 오사카미두 취인소 전보 직원에게 미두 시세 상승 전보만 치라고 부탁

  : 문제는 이러한 작전이 당시 만연하다 보니 인천 미두 시장에서 가격 상승이 반영되지 않아

  : 아라키는 최후의 수단으로 인천 미두취인소 이다(飯田) 사장과 결탁해 현찰 대신 수표로 증거금을 예치, 180만원(현가 1,800억)의 부도 수표를 내고 일본으로 도망

  : 미두 취인소 자본금이 4.5만원이어서 아라키 부도를 포함한 총 300만원의 미결제가 발생. 현금을 받지 않고 부도 수표를 가지고 있던 미두취인소는 1919년 3월 영업정지. 이다 사장을 비롯한 10여 명의 취인소 간부는 실형

  : 그러나 그 해 6월, 미두취인소는 자본금을 100만원으로 늘려 재개장. 쌀 선물 시장은 경제에 중요했기 때문

ㅇ반복창의 등장과 승승장구

  : 이때 반복창은 아라키 밑에서 일한 노하우와 500원의 밑천으로 미두 거래에 참여

  : 승승장구, 한 번의 거래로 18만원(현가 180억)을 벌거나 쌀 시세를 정확히 예측하여 그의 재산은 40만원으로 증가. 일본에까지 이름을 떨침

  : 그를 '미두신'이라고 부르며 칭송하는 미두꾼들, 반복창 소문 만으로도 그의 영향력과 명성은 막강. 당시 그의 나이는 21세

  : 그는 인천 바다가 보이는 경동사거리 동쪽 100미터 위치의 명당에 400평의 집터를 사고 20만원을 들여 조선에서 최대, 가장 화려한 서양식 저택을 짓기로

  : 땅 사고 도면 그리고 지반 다지는 데만 9만원 소요

  : 집의 돌담이 완공되어 갈 때쯤, 반복창은 아내 될 사람을 찾아 나서

  : 그가 배우자로 간택한 여성은 당시 미의 여신으로 추앙받던 ‘원동 큰 재킷’ 김후동

  : 김후동은 반복창과 동갑, 경성여고를 나오고 바이올린 연주에 특기, 얼굴이 꽃같이 아름답고 치마 끝자락에 수를 놓아 입고 다녀 당대 최고의 인기 아이돌 취급

ㅇ반복창(반지로)의 성대한 결혼식

  : 1921년 5월 28일 토요일. 22세 청년 백만장자 반복창의 결혼식

  : 당시는 토요일 오전까지 일과가 있었음에도 요시마쓰(吉松憲郞) 인천부윤(현 인천시장 급)을 필두로 한 인천의 유력인사들은 만사를 제쳐두고 모두 모여

  : 인천역에는 2등객차만 연결한 결혼식 하객 전용 임시급행열차가 대기(당시 경인선을 달리는 열차의 일반석은 3등석), 하객 접대를 위한 특별열차를 통째로 대절한 것

(당시 객차 내부)

  : 임시 급행열차가 경성역에 도착하자, 이번엔 대기하고 있던 수십대의 자동차가 하객을 맞이(당시 서울 시내에 운행 중이던 자동차는 200여대 였으나 결혼식에만 60대가 소요)

  : 결혼식은 조선호텔에서, 축사는 인천부윤

[동아일보에 실린 김후동과 그 아이들에 대한 기사 1926년 1월 22일자, 반복창과 이혼 한 이후]

ㅇ반복창의 짧은 전성기와 몰락

  : 1920년 1월, 그의 시장 예측이 빗나가기 시작

  : 보다 신중한 매매로 돌아섰음에도 연전연패, 1921년 한 해 동안에만 손실 10만원

  : 현금 흐름이 좋지 않아 집 공사도 잠시 중단, 이듬해 더 큰 손실, 그리고 그 이듬해에는 완전히 파산 직전까지 몰려, 1923년 생계마저 어려워져 

  : 그를 ‘미두신’으로 추앙하며 따르던 부하가 30~40명에 달했지만, 실패를 거듭한 이후에는 정우석, 박용하 둘만 남아

  : 투자자의 돈을 모집해도 다 날리고 1923년 5월 사기혐의로 구속, 같은 해 10월 보석으로 풀러나

  : 그의 명성이 바닥을 기면서 재기불능, 미두시장 근처를 기웃거리며 ‘합백꾼’들과 어울려

  : ‘절치기’라고도 부르는 합백은 많으면 1~2원, 적게는 10~20전씩 걸고 쌀값이 오르는지 내리는지를 맞추는 ‘사설 미두’ 거래

ㅇ미인박복

  : 김후동은 자신이 반복창의 재산을 보고 결혼한 것이 아니라고 항변

  : 김후동은 “남편보다 아이들이 더 소중하고 사랑스럽다”고 말한 바로 그 이듬해 반복창에게 세 아이를 모두 맡기고 이혼

  : 반복창은 거듭된 실패와 상실감으로 나이 서른에 중풍으로 쓰러져 반신불수

ㅇ반복창의 사망과 미두시장의 폐장

  : 중일전쟁이 3년째에 접어든 1939년, 일본은 쌀을 전수물자로 분류하고 쌀과 쌀값을 정부에서 직접 관리

  : 반복창은 1938년 10월 18일 송림리(송림동) 나무집 곁방에서 사망, 향년 40세

  : 미두시장은 그로부터 20일 후인 11월 7일 이 땅에서 사라져

남성이 여성보다 더 낭만적 관계를 추구한다

https://www.scientificamerican.com/article/men-actually-crave-romantic-relationships-more-than-women-do/

ㅇ로맨틱 코미디와 여성향 드라마들은 여성이 낭만적 관계를 더 추구한다는 고정관념을 가지게 하지만 심리학 연구는 정 반대다

ㅇ남성은 또한 여성과 관계에 있는 것으로 인해 정신적, 신체적 건강 이점을 더 많이 경험

ㅇ남성은 여성보다 이별을 먼저 선언할 가능성이 적고, 이별의 정서적 피해에 더 어려움을 겪는다

ㅇ독신 남성은 독신 여성보다 독신 생활에 괴로움이 크다

ㅇ남자가 여자보다 결혼에서 더 많은 이익을 얻는다는 것은 많은 연구에서 일관된다

  :기혼 남성은 더 건강하게 행동하고, 더 많이 운동하고, 술을 덜 마시고, 흡연도 덜 한다

  :가정에서 정서적 친밀감은 여성보다 남성의 건강에 더 큰 영향을 미친다

ㅇ남성은 여성과의 관계의 품질과 무관하게 혼자 있을 때보다 같이일 때 행복감이 높다

  : 반면 여성은 관계 품질에 따라 행복감 차이가 난다. 혼자일 때보다 덜 행복할 수도 있다

ㅇ남성이 왜 더 낭만적 관계를 추구하는지 원인은 불명확하다. 어린 시절의 경험이 영향을 주는 것일 수 있다

  : 가령, 남성은 어린시절 감정을 드러내는 것이 남자 답지 못하다고 평가하여 억제한다

  : 부모는 딸보다 아들에게 덜 친절하고 스스로 해내야 한다는 무언의 강요 사인을 보낸다

  : 남자 아이들 집단은 약함을 드러내는 것을 처벌하는 경향이 있다

배당 ETF, 커버드 콜 전략

 

ㅇ커버드 콜 전략이 최근 몇년간 큰 자금 유입

  : 월배당이 개인들에게 각인되면서 엄청난 자금 유입

ㅇ커버드 콜은 하락은 그대로 맞고 상승을 포기하는 대신에 옵션 프리미엄을 수취

  : NAV의 100%의 계약금액을 옵션으로 매도하면 기초지수 상승 못먹고 옵션프리미엄만 먹어

  : 동시에 손실은 거의 그대로 쳐맞는다

  : 상승을 참여하고 싶다는 수요도 생기면서 10%정도만 매도하는 커버드 콜(2세대) 등장

  : OTM에서 매도하는 커버드 콜 등장, 상승을 일부 먹고 그 이상 올라가는 것만 포기(3세대), 비율도 조정

  : 주가나 변동성, 옵션가격의 변화에 따라서 콜 매도 비율을 바꾸는 것(타겟커버드콜)

ㅇ일옵션, 월옵션, 주옵션의 차이는?

  : 게임을 자주할 수록 게임참여비를 많이 받는다. 즉 분배금이 많다

  : 반대급부는 이렇다

  : 가령 미국주식처럼 계속 오르기만 한다면, 옵션의 행사가가 계속 높아져서 높아지는 중에는 계속 기초자산분의 이익, 하락시 손실 위험은 높아짐(행사가 높아)

  : 더불어 저변동성으로 꾸준히 오르기만 하니 서로 콜매수하려고 해서 옵션 매도가 싸져서 배당이 작다

  : 한국주식처럼 박스권이다, 옵션 행사가 변화로 인해 손실 나도 제한적, 다만 콜가격이 싸므로 배당이 크다

  : 자주 옵션을 매도할 때의 수수료는 미미함

  : 원금을 까서 분배금을 주는 경우도 있다. 한국은 적은 편. 미국은 꽤 있다

  : 

ㅇ세금효과

  : 옵션가치는 비과세된다

ㅇ연 10~15%를 추구한다는 것

  : 추구한다는 것, 현실은 달라

  : 옵션 가격은 계속 변한다

  : 주가, 변동성, 수급 때문에 큰 차이가 발생

https://www.youtube.com/watch?v=ud6YSOY4hbI&list=WL&index=59

일본 고용시장의 변화, 새로운 일본이 오고 있다 - 한국외국어대학교 이창민 교수

ㅇ종신고용, 연공서열 임금제도, 기업별 노조, 이 3개를 일본형 고용관행 3종 세트

ㅇ종신고용은 신졸일괄채용이 더 맞는 표현, 즉 대학 졸업후 들어온 경우 종신을 보장해주는 것(관행)

ㅇ상사라는 업태도 고용제도처럼 일본(한국)만의 특수형태

  : 종합상사는 한국과 일본에만 있는 특수한 업태, 사양길이라는 이야기가 늘 있지만 꾸역꾸역 버티는 중

  : 상사는 한국, 일본에만 있는데 유독 만화(짱꾸 아빠)나 드라마(미생)에도 나오면서 멋진 일로 취급받아

  : 수출 주도의 성장형 경제여서 그럴 수 있다는 생각

ㅇ90년대 이후 침체를 겪으면서 일본식 고용관행이 사라졌다는 의견과 그렇지 않다는 주장이 대립

ㅇ최근 코로나 이후 일본형 고용보장제도의 끝이 보이기 시작(98년이 종말의 시작 ~ 2023년에 완전 소멸)

  : 일본 3대 메가뱅크의 중도채용(경력직)이 45%를 차지(5년전반해도 5%에 불과)

  : 은행은 기수문화로 전통 정규직, 신입 문화가 매우 강해(세방고 문화), 그런 은행이 대체 왜?

  : 제조업도, IT도 아닌 은행이?

ㅇ일본의 경직적인 조직 문화, 인사 문화는 2차 대전 이후 발생

  : 1940년 이전에는 이직이 매우 빈번했다. 현재 미국만큼이나(기술자 빼오기, 연봉제시 등)

  : 1940년 이전에는 기업들의 고용형태도 유연, 쉬운 해고, 채용

ㅇ일본 자본주의 초기, 미국 및 서양식 자본주의의 순수한 형태의 도입

  : 일본은 자생적 자본주의가 아닌 메이지 유신 이후 서양문물의 급격한 도입으로 발생한 것

  : 서구식 자본주의 도입과정에서 주주 우선, 자유로운 이직 등이 유입됨  

  : 프랑스에서 민법, 독일에서 상법, 벨기에에서 중앙은행제도

  : 주식회사 제도, 유한책임, 주주총회, 이사회 등 제도 등

  : 주식회사 제도로 은행을 설립, 은행은 기업의 주식담보 대출로 산업 부흥의 중요한 역할

  : 당시 주식회사의 주주는 각 지역 다이묘, 이들은 주주권을 강하게 행사

  : 메이지 유신 이후 다이묘의 세수권을 중앙이 가져가는 대신 국채를 배분

  : 국채보다 성장 기업 주식이 매력적이어서 다이묘(귀족)는 주식 투자에 열을 올려(배당율 20~30%)

 

ㅇ이러한 순수한 자본주의 형태는 1930년대 군국주의화, 전체주의화에서 바뀐다

  : 중일전쟁, 태평양전쟁 등 총력전 하에서 기업에 대한 지배권을 정부가 가져가야해

  : 주주권리 제약, 배당 8%상한제, 정부에서 생산책임자를 파견하여 주주총회 결과에 반하는 국가생산활동 개시

  : 두번째로 은행을 통한 기업지배의 강화, 일본 흥업은행, 

  : 모든 은행은 흥업은행 산하, 각 은행은 기업과 1:1로 매칭되어 기업의 생산, 부흥을 책임

  : 이것이 메인 뱅크(주거래 은행) 시스템으로 정착

  : 세번째 노동통제, 노동자 전직금지

  : 성과급 못주고 임금을 정부가 통제, 기술자 못빼가게 회사간 임금도 통일

  : 임금도 동일하게 올라가야 하므로 1년에 한번 호봉제로 올라가고 춘투를 통해 1년에 한번만 같이 올린다

  : 기술자의 안정적 유지가 총력전 대비에 필수적이었기 때문

  : 이러한 주주 권한 제한은 1990~2000년대까지 이어져

ㅇ왜 전시제에나 사용했던 통제주의가 대전 이후에도 이어졌나?

  : 패전 이후 폐허 속에서 급속한 발전을 위해서 중앙 집권 체제 필요

  : 대장성 관료의 기득권 유지 욕구

  : 동 제도는 고도성장에 중요한 역할을 했다(신용할당, 특정 산업과 기업 몰아주기, 자원배분, 저금리)

  : 특히 종신고용제는 성장경제와 궁합이 좋다. 폰지구조이므로

    - 기존 저성과 고령 노동력은 고비용인데 이를 유지하려면 새로운 다수의 신입이 유입되어야

    - 국가, 회사, 인구가 계속해서 성장하는 한은 괜찮을 뿐더러 효과적

    - 동체제는 90년대 성장이 붕괴하면서 총체적 난국이 된다

ㅇ90년대 자산가격붕괴가 먼저왔다. 그런데도 일본식 경직적 고용은 5~7년간 유지

  : 자산시장붕괴에도 기업도산은 적다. 불황이 아닌 것처럼 보여(고용시장 유지)

  : 은행을 중앙이 통제하므로 좀비기업도 연명 가능, 은행도 좀비화(97년까지 버텨)

  : 95년의 주요 씽크 탱크는 회복의 서광을 이야기할 정도

ㅇ97년에 은행위기가 발생하면서 침체에 대한 인식이 바뀌어

  : 90년대 주택담보채권(주센)과 주식담보대출을 은행들이 십시일반 나눠가지다가 부실화가 불거져

  : 주식과 부동산 시장이 다시 회복되기만을 기다리면서 부실을 숨기고 버티기

  : 97년 아시아 금융위기로 해외도 부실채권이 확대

  : 97년 11월 산요증권, 홋카이도 다쿠쇼쿠 은행이 파산하면서 콜시장이 경색된 것이 방아쇠 

  : 다수의 은행과 증권사가 파산. 대중에게 엄청난 충격을 줘

ㅇ98~2007년 일본 금융빅뱅, 개혁으로 1940년대 만들어진 금융, 고용관행들이 파괴

ㅇ사내실업자(일없는 보직자), 2025년 기준 5백만명 추정

  : 노동자 강제 해고를 위해서는 9단계를 거쳐야(...출향...어깨두드리기(권고)..조기퇴... 희망퇴직 등의 단계후 정리해고)

  : 출향(出向)제도-승진누락 고령 직원을 대출한 기업이나 산하 계열사로 보내고 임금차이를 보전해주기

  : 사실상 강제 해고 불가

  : 이러한 경직적 고용구조가 여전했는데...

ㅇ2023년 전후부터 위의 8~9단계 없이 해고하는 분위기가 무르익어

  : 이직시장의 등장, 특히 30대 이직시장, 원래 없던 시장인데 생겼다(전직 에이전트가 늘어남)

  : 최근 희망퇴직 모집시 상당수가 지원, 경기나 기업실적과 무관하게 시행

  : 흥미로운 점은 조기, 희망퇴직자를 받으면서도 일손부족을 호소

  : 이는 모순이 아님, 희망퇴직자는 사내 실업자(화이트 칼라), 반면 일손부족은 기술직

  : 2022년부터 특히 중도 퇴직 및 입사가 매우 활발해져, IT직군이 많음

  : 은행이 빠르게 IT화로 변화, XRP도입, 현금없는 결재 등 핀테크 빠르게 적응중

ㅇ현재 일본은 마치 메이지유신 때처럼 스스로의 후진적임을 자각하고 혁신을 받아들이는 구조 개혁중일 수 있어

ㅇ오히려 한국이 변화에 있어 뒤쳐져 있다

한국외국어대학교 이창민 교수(융합일본지역학부)

https://www.youtube.com/watch?v=650j35YU_js&list=WL&index=37

데이팅 앱 내부에서 일어나는 일들

출처: https://blog.luap.info/what-really-happens-inside-a-dating-app.html

ㅇ남성이 상대 여성에 좋아요를 보내는 확률을 설명하는 가장 큰 설명 인자는 노출도

  : (남자들의 생각과 다르게) 여성 프로필 사진의 노출도와 진지한 만남 추구간에는 관련이 없다

ㅇ틴더에서 여성이 좋아요를 보내는 수는 

  : 여성은 남자보다 2배 이상 더 많은 상대를 본다(스와이프)

  : 여성은 남자보다 5~10배 이상 상대를 까다롭게 선택하는 듯 하다. 여자간에 소수 남성 자원에 대한 치열한 경쟁

ㅇ상대 남성의 프로필이 자세한 것과 여성이 좋아요를 보내는 것은 무관하다(사진 제외)

  : 대신 프로필은 여성이 남성을 제외시킬 때 기준으로 작동

  : 남성은 여성의 사진 이외의 프로필을 거의 보지 않는다

ㅇ사진이 가장 중요(특히 여성이 남성 선택시), 여성의 사진은 실제보다 매력도가 더 높게 올린다. 반면 남성은 더 낮다

  : 비디오는 그러한 편향이 작다. AI 비디오가 나온다면...

  : 문제는 여성은 비디오를 프로필에 올리지 않는다(비디오 외모를 마음에 안들어 해)

  : 남성은 사진만 바꿔도 좋아요가 10배 이상 올라가기도 한다

  : 대부분 남성의 프로필 사진은 끔찍하다(실물은 훨씬 낫다, 여성은 반대)

  : 다시 강조, 남자가 선택받는 데는 사진이 처음이자 끝

ㅇ선택받는 것의 불평등 정도는 남자가 훨씬 불평등하다(남자는 극과 극, 최고의 남자가 Takes all) 

  : 남성 상위 1%가 좋아요의 10%를, 상위 3%가 20%를, 상위 10%가 40%를, 상위 20%가 55%를 받는다. 남성의 50%이상은 좋아요를 전혀 받지 못한다

  : Hinges 앱 기준 여성의 지니 계수 0.324, 반면, 남성은 0.542(1에 가까울수록 불평등)

  : 비유하자면 여성의 상황은 부자, 빈곤, 중산층이 골고루 섞여 있는 경제, 반면, 남성은 거지 대부분과 소수의 슈퍼리치가 있는 경제

  : 이를 현실 국가 경제의 불평등 정도에 비유하자면 140개 국가중 여성은 75위, 남성은 8위(남아공)로 불평등

ㅇ틴더에 다르면 매력 하위 80%의 남성이 여성 하위 22%를 놓고 경쟁, 상위 78%의 여성이 상위 20%의 남성을 놓고 경쟁

  : 엄청난 불평등과 극심한 양극화 경쟁

ㅇ여자들이 상대를 선택할 때 (남자보다) 외모를 훨씬 중요하게 생각한다

  : OKCupid 에 따르면 여성은 남성 80%를 "중간이하의 외모"로 평가, 이 80%의 남성이 메시지 답변을 받은 빈도는 30% 이하

  : 반면 남성은 여성의 50%를 중간 이하로 평가, 답변 빈도는 40% 이상

  : 젊은 여성일수록 남성의 외모를 중요시한다

ㅇ여자는 스와이프한 남자를 볼 때 잘생긴 남자가 많을 수록 좋아요에 인색해진다

  : 당신이 남자라면 잘생긴 남자가 많은 곳에 있을 경우 선택받을 확률이 작다

  : 여성이 좋아요를 표시할 확률은 4%(남성은 18%)

  : 여성이 좋아요한 사람만 모아서 다시 시행해도 좋아요 받는 확률은 똑같이 4% 

ㅇ틴터의 경우 남성 여성이 초기 가입은 50:50이지만 여성의 유지율이 낮다

  : 결과적으로 전체적으로는 남성이 66%, 여성이 34%

  : 다만 고려할 점, 여성 동성애 비율은 여성중 10%이고 여성중 양성애 비율도 12%에 달해, 반면 남성은 동성애 비율이 7%, 양성애자는 없다

ㅇ여성에게 매력적으로 평가된 남성일수록 가벼운 만남을 추구

  : 여성에게는 이러한 경향이 없다

ㅇ선호하는 상대에 대한 속성들과 실제 선택과는 무관하다

  : 가령, 흡연, 애완동물, 종교, 안경, 문신, 피어싱, 체형, 성격 등등을 미리 적어둔 선호와 실제 선택간에는 관련이 없다 

  : 남성의 상의노출을 비호감이라고 적시한 여성도 실제로는 상의노출한 남성을 택하기도 한다

  : 사람들은 자신이 무엇을 좋아하는 지 모른다. 어쩌면 정 반대일 수 있다. 즉, 좋아하는 것을 싫어한다고 표시하는 것일수도

  : 이러한 무관, 혹은 반대 경향은 여성이 남성보다 더 크다. 여성의 선호 속성과 실제 선호결정은 완전히 무관하다 

  : 심지어 '절대 불호 조건'이나, '필수 요건' 2~3개 조차도 선택에 영향을 미치는지 불확실하다

ㅇ데이팅앱에서 희소 자원의 순서는 '극도로 매력적인 남성 > 여성 > 유료 구독 남성 >>>>> 무료 일반 남성' 이다

  : 극도로 매력적인 남성은 여성을 끌어들이기 위해 필요하다

  : 여성은 유료 구독 남성을 끌어들이기 위해 필요하다

  : 극도로 매력적 남성은 50%이상의 유지율을 가진다. 시간 경과 후 이들만 남는 고인물화가 진행된다. 그들 사이에서도 경쟁이 격화된다