슈퍼파워의 아름다운 이탈 전략, Credible Threat -> Golden Bridge

ㅇ미국이 중동에서 발을 빼는 과정이 이란 폭격으로 나타난 것

  : 반대가 아니다

  : 트럼프의 방식

  : 과거 사례가 있다

ㅇ베트남전의 사례

  : 남베트남에서 베트공과 싸우며 끝없는 수렁에 빠진 미국

  : 그렇다고 북베트남으로 진격도 못해, 중국을 자극할 우려

  : 미국은 한국전에서 중국 개입의 트라우마가 있다

  : 이러한 교착상태를 해결한 것이 닉슨-키신저 콤피

  : 중국과 데땅트한 중요한 원인이 전쟁을 끝내기 위해 하노이 북폭을 하기 위함

  : 북폭과 동시에 캄보디아로 확전하여 호치민 루트를 봉쇄

  : 북폭을 하면 호치민을 협상테이블로 끌어낼 수 있다

  : 이것이 이란 폭격과의 같은 점

  : 일반인은 이때문에 닉슨이 베트남전을 확전했다고 잘못알고 있다

  : 그러나 아이젠하워-케네디-존슨 을 통해 베트남전은 꾸준히 확전된 것이가 닉슨이 마무리지은 것

  : 닉슨 대선 공약이 베트남 종전

  : 기밀해제 문서 - 데땅트 과정에서 미국이 퇴각을 전제로 한 하노이 북폭을 중국으로부터 용인받는다

ㅇ비슷한 과거 전략적 사례(Credible Threat -> Golden Bridge)

  : 파쇼다 사건(1898) - 영국은 프랑스 본토까지 군사적으로 압박, 독일 견제 명분 등으로 프랑스가 양보

  : 유고 공습(1995) - 밀로셰비치를 공습하고 러시아를 회유, 협상을 통한 종전

  : 쿠바 위기(1962) - 쿠바 봉쇄, 소련 선박 격침 준비, 이후 모스크바의 협상

ㅇ병법상 후퇴는 공세적으로 요란스럽게 해야 한다

지난 100년간 미국 주식 투자의 성과의 교훈

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=6438198

손실로 끝나는 투자: 개별 주식을 매수 후 보유(Buy-and-hold)했을 때, **수익률의 중앙값은 -6.87%**로 나타나 절반 이상의 종목이 원금 손실

양의 수익률 기록의 어려움: 100년의 역사 동안 단 한 푼이라도 **플러스(+) 수익률을 낸 종목은 전체의 48.2%**에 불과

시장을 이길 확률의 희박함: 개별 종목이 전체 **시장 평균(가치 가중 포트폴리오)보다 높은 수익률을 기록할 확률은 27.6%

무위험 자산보다 못한 수익률: 현금성 자산인 **1개월 만기 국채 수익률보다 높은 수익을 낸 종목은 41.2%

수익 승자 독식: 100년간 창출된 전체 부의 절반이 단 46개의 기업(0.16%)에서 비롯

하위 96%는 무의미: 성과 상위 3.72%의 기업이 전체 순 부(Net Wealth) 창출의 100%를 담당, 나머지 96.28%의 기업들은 전체를 합쳐봐야 겨우 국채 수익률 정도

짧은 기업 수명: 상장 기업이 시장에 머무는 기간의 중앙값은 6.8년, 많은 기업이 상장 폐지나 피합병

최근 들어 낮아지는 수익성: 10년 단위 수익률 중앙값은 과거 60년 동안 평균 63.6%였으나, 최근 40년 동안에는 5.8%로 하락

국채 대비 우위 하락: 최근 40년 동안 국채 수익률을 상회한 종목의 비율은 47.9%로, 이전 60년 동안의 평균인 61.2%보다 저하

ㅇ투자 전략 및 인식 측면에서의 주의점

평균의 함정 경계: 주식 시장 전체 인덱스 수익률은 매우 높지만(10년간 30,000% 이상), 이는 극소수 대박 종목이 끌어올린 결과이므로 대부분의 개별주 투자 결과는 평균 이하이거나 손실

강한 양의 왜도(Skewness) 주의: 주식 수익은 잃으면 -100%지만 벌면 무한대인 구조 때문에 분포가 극단적으로 한쪽으로 치우쳐 있어, 무작위로 고른 개별 종목의 성과는 기대에 미달

성공적인 종목 선정의 난이도: 엄청난 부를 창출한 '슈퍼 스타' 종목을 미리 식별해 내는 것은 불가능

초고수익의 비지속성: 특정 기간(예: 20년) 동안 압도적인 연간 수익률을 기록했던 종목들이 100년이라는 장기적 관점에서도 최고의 자리를 유지하는 경우는 거의 없다

장기 보유의 중요성과 인내: 역대 최고의 누적 수익률을 기록한 종목들(예: 알트리아 등)은 연간 수익률 자체가 압도적이기보다는, 약 13~16% 수준의 수익률을 90년 이상의 매우 긴 시간 동안 복리로 쌓아온 결과. 즉 인기없는 주식이다

집중도의 심화: 부의 창출이 소수 기업에 쏠리는 현상은 최근 들어 더욱 심화되고 있어, 종목 선택의 위험이 과거보다 커졌을 가능성 있다

분산 투자의 필요성: 개별 종목은 변동성과 왜도가 매우 크지만, 분산된 포트폴리오는 이러한 왜도가 완화되어 보다 안정적인 성과를 기대할 수 있다

졸업생 게시판, 성균관대, 시대가 너무 빨리 변하는게 무서움

16학번 율붕이인데 나 중학교 다닐때는

대기업가면 40살에 짤린다, 공무원이 짱이다

노량진에 줄 엄청 길게 서있는거 뉴스에 나오고 그러더니

고등학교 들어가니 문송합니다, 인구론(인문계의 구십퍼센트는 논다) 같은 단어 나오면서 이과가 유행하기 시작함

그 선두에는 "전화기"라는 단어가 있었고 그 중 1황은 기계공학과였음

대학교 딱 들어가니깐 알파고가 이세돌 이기면서 컴공이 급부상함 그래도 컴공이 전화기의 아성은 이기지 못했음

2학년때부터 반도체 슈퍼사이클 시작되면서 하이닉스가 확 떠오르고

다들 삼전 하이닉스를 엄청갔음

그러고 군대 갔다오니깐 중공업 개박살에 현차실적 악화되면서 기계공학과가 무너져버리고 그 다음해 코로나가 터지면서 개발자 붐이 일기 시작함

컴공이 사실상 취업 1황이 되면서 다들 소프트웨어 복전하고 기계과는 갖다버리고 다들 화공신소재로 뛰어들어감

2년도 안되서 우크라이나 러시아 전쟁터지면서 금리 확올라서 it스타트업들 다죽고 개발자는 최단기간 퇴물이 되어버림

chatgpt같은 ai가 초급개발자 업무 대체하면서 신입이 들어가기는 더 빡세짐

요즘은 방산 반도체 자동차 셋이 제일 잘나가고

한때 화공 고스펙이 들어갔던 석유화학은 중국의 저가공세로 몰락의 길을 걷고 있음

이거 겨우 12년동안 일어난 일이라는게 무서움

댓글

ㅇ토목붐은 온다 (20년째 외치며)

ㅇ통일되면 토목붐은 온다

ㅇ개발자 노예취급 받다가 아이폰, 안드로이드폰 나오면서 사람 된거야

ㅇ그러다 ai 초기 정점찍고 떡락 중...

ㅇ전화기 에서 화기가 망할줄 상상도 못했다....

ㅇ99학번 부터 하자 닷컴 붐 일고, 컴퓨터과학과 확 뜸, 핸드폰 강세 > 전기전자 정보통신 뜸 > 꾸준히 반도체 뜸 > 개발자 치킨 튀긴다는게 2009~14년도

ㅇ문과붐은 온다

ㅇ코로나 시절 컴공과 다닐 때 교수 왈 '"밑에 층에 반도체 학과 애들 바라 거긴 초상집이다" 근데 이제 우리가 초상집 됨

'제2의 워렌 버핏'이라는 말은 저주다.

https://www.wsj.com/finance/being-the-next-warren-buffett-sounds-like-an-honor-it-is-more-of-a-curse-b071c4bb?mod=pls_whats_news_us_business_f

ㅇ '제2의 워렌 버핏'으로 여겨졌던 샘 뱅크먼-프리드, 와이젠 탕, 에디 램퍼트는 사기 혐의로 유죄 판결을 받거나 파산 선고를 받았습니다(포춘지 표지 2022년).

ㅇ링크드인 프로필에서 자신을 "중국의 워렌 버핏" 이라고 칭하는 탕웨이 젠은 2013년 5천만 달러 규모의 폰지 사기 혐의로 유죄 판결을 받고 6년형을 선고받아 2019년에 석방

ㅇ2004년 비즈니스위크가 선정한 '제2의 버핏'으로 꼽혔던 에디 램퍼트는 파산 위기에 처한 K마트를 인수하고 이후 또 다른 경영난에 시달리던 시어스 로벅까지 합병하며 헤지펀드 업계에서 억만장자로 발돋움. 그러나 합병된 회사는 2018년 파산.

ㅇ페어팩스 파이낸셜(Fairfax Financial) 의 CEO인 프렘 왓사 (Prem Watsa )는 버크셔 해서웨이처럼 분산된 경영 방식으로 보험사 및 기타 사업체를 운영하는 인물로, '캐나다의 워렌 버핏' 그는 아직 성과를 유지중

ㅇSPAC의 제왕으로 알려진 차마트 팔리하피티야는 2020년 포춘지와의 인터뷰에서 고금리로 인해 SPAC 시장이 붕괴되기 전에 "우리 세대의 버크셔 해서웨이"가 되기를 희망한다고 밝혔었다

ㅇ버핏은 내부 정보를 얻으려 한 적이 없으며, 대신 공개 자료를 참고했다고. 최고 경영자들과 대화할 때 그는 주로 두 가지 질문만 했다고 한다. 1) 모든 자산을 경쟁사 주식에 투자한다면 어느 회사? 그 이유는? 2) 어떤 경쟁 회사에 공매도하겠는가?

ㅇ세대 버핏 자리를 놓고 경쟁하는 인물 중 한 명, 빌 애크먼, 2015년 포브스지 표지에 "베이비 버핏"으로 소개되었으며, 버크셔 해서웨이 회장인 버핏을 자신의 "스승"이라고 부르기도

2012년 초등학교 아이들의 시

제목: 엄마 아빠 싸우지 마세요

어느날

아빠와 엄마가 싸웠다

엄마가 돈 얘기를 했다

그래서 싸웠다

나는 울었다

동생도 울었다

- 황민석, 화점 초등학고 1년

제목: 가족사랑

우리집은 의료보험증이 없다

그래서 아프면 다른 사람 것을 빌린다

그럼 난 어색한 다른 애가 된다

그럴 때마다 엄마는

"미안하다" 하신다

이 말 한마디에 내 마음이 풀린다

- 김경민, 창호초등학교 4년

(참고: 과거에는 병원방문시 의료보험증의 이름과 주민번호로 혜택을 처리)

제목: 계란찜

3학년때 엄마가 아프셨다

저녁먹을 때 엄마에게

"계란찜 해 줘" 했다

엄마는 계란찜을 해주셨다

그 때 엄마가 

"에구 힘들다" 하셨다

나는 아직도 그때 일을 후회한다

- 박민우, 오성초등학교 4년

제목: 은행나무

병실 창문 밖으로 가을 은행단풍이 샛노랗다.

나도 너처럼 오래오래 살고 싶다.

- 우정아, 미금초등학교 4년

제목: 헛웃음

오늘 컴퓨터 특기 적성 첫 시간

자리를 정했다

나는 맨 뒤

컴퓨터가 없다

헛웃음만 나온다

- 이일이, 장곡초등학교 5년

제목: 내 돈

우와! 추석에 받은 돈

진짜 많다

하나, 둘, 셋 세고 있는데

엄마가 들이닥쳤다

공포의 돈 청소기 우리 엄마

큰일 났다. 돈 다 뺏기게 생겼다.

- 이민지, 장곡초등학교 5년

제목: 안 아프다

나는 그 애만 보면

무조건 놀린다

아니면

무조건 때린다

그러면 그 애도 날 때린다

그때는 아프지가 않다

블록체인 트릴레마, 폴리마켓의 전통금융잠식

 - 블록체인의 트릴레마: 탈중앙, 보안, 확장성

  : 비트코인은 탈중앙, 보안을 챙겼으나 확장이 어렵다

  : 전통금융망은 보안성과 확장성을 가진다(중앙집중)

  : 탈중앙과 확장성을 챙기면 노드가 많아지면서 속도가 빠르기 어렵다. 이 경우 속도를 챙기다가 보안이 약화된다

- 트릴레마의 해결노력

  : L2 체인

  : PoW가 아닌 지분증명(PoS)

- 스테이블 코인의 트릴레마: 탈중앙, 페깅, 확장성

  : 루나는 3가지를 동시에 추구하다가 페깅이 깨짐(디페깅의 이슈)

  : 루나는 확장성을 추구하기 위해 20% 스테이킹등 발행이 늘다가 디페깅 압력에 노출

  : 탈중앙이면 디페깅이 가능해야 한다. 중앙통제라면 페깅이 가능할수도

- 세계는 개인과 국가간의 균형을 추구한다

  : IT기술, AI, 등 모든 기술은 국가 권력을 강화

  : 개인은 죽어갈 수밖에 없는가?

  : 그런 면에서 비트코인의 등장은 필연

- 폴리마켓 등은 전통 금융을 잠식할 것

  : 불확실성 베팅, 스테이블 코인, 스마트 계약의 조합은 전통 금융을 잠식하기 위한 전초전

  : 선물 등 파생상품 시장을 블록체인에서 구현할 수 있다

  : 기반은 이더리움, 서플라이 체인 파이낸스(무역금융)을 먹는다

- 비트코인의 4년 주기는 그대로다. 탈패턴은 왜 시끄러운데도 작동하지 않는가? 원인은?

  : 제도화, ETF, 재무전략, 트럼프 모든 것을 이겨냈다

  : (내생각) 투자자가 여전히 전통적 맥시들, 이들이 팔았다

- 4년주기의 이유, 빚, 레버리지 때문이다(FT등 주장, 부채 사이클)

  : 고점 부근에서의 빚 청산 연쇄반응, 강제청산, 

  : 청산과정이면 하락세, 

  : 리얼머니 투자자가 들어올때까지 조정, 이후 반등

  : 근본적으로 저변이 작아서 새로운 투자자가 레버리지를 만든다는 것

빈부격차는 확대되나 부자들은 지속적으로 돈을 잃고 있다

 https://rpc.cfainstitute.org/sites/default/files/docs/research-reports/rf_mccaffrey_stocksforthelongrun_revisited_online.v2.pdf

https://x.com/MebFaber/status/2022363655732600878

ㅇ아래 그림, 1984년 고소득 납세자들의 부의 비중은 계속 떨어진다

ㅇ부자들이 점점 더 부유해지고 있다

ㅇ하지만 같은 사람들은 아니다

  : 록펠러라는 이름은 한 세기 이상 거슬러 올라가는 방대한 세대의 부를 상징

  : 그러나 오늘 포브스 400에서 가장 부유한 미국인 목록에서 록펠러가 없어

  : 50~100년이 조금 지난 지금, 카네기족, 멜론족, 프릭스족은 없다

  : 19세기로 거슬러 올라가는 모건족, 반더빌트족, 애스터족, 듀퐁족도 없어

ㅇ아래 그림, 각 최고 부자 가문들의 부는 시간에 지남에 따라서 감소

ㅇ아래 그림: 이는 기업도 마찬가지, 시간이 지날수록 생존 기업은 거의 없다

https://x.com/allvibesnoskill/status/2022382521636594151